Netflix, Inc. y Warner Bros. Discovery, Inc. han anunciado que han llegado a un acuerdo definitivo por el que Netflix adquirirá Warner Bros., incluidos sus estudios de cine y televisión, HBO Max y HBO.

La transacción en efectivo y acciones está valorada en 27,75 dólares por acción de WBD (sujeta a un collar, tal y como se detalla a continuación), con un valor empresarial total de aproximadamente 82.700 millones de dólares (valor patrimonial de 72.000 millones de dólares). Se espera que la transacción se cierre después de la separación previamente anunciada de la división Global Networks de WBD, Discovery Global, en una nueva empresa que cotizará en bolsa, lo que ahora se espera que se complete en el tercer trimestre de 2026.

Esta adquisición une a dos empresas pioneras en el sector del entretenimiento, combinando la innovación, el alcance global y el mejor servicio de streaming de Netflix con el legado centenario de Warner Bros. en la creación de historias de talla mundial. Franquicias, series y películas tan queridas como The Big Bang Theory, Los Soprano, Juego de Tronos, El mago de Oz y el Universo DC se unirán a la amplia cartera de Netflix, que incluye Wednesday, La casa de papel, Bridgerton, Adolescence y Extraction, creando una oferta de entretenimiento extraordinaria para el público de todo el mundo.

"Nuestra misión siempre ha sido entretener al mundo", afirmó Ted Sarandos, codirector ejecutivo de Netflix. "Al combinar la increíble biblioteca de series y películas de Warner Bros., desde clásicos atemporales como Casablanca y Ciudadano Kane hasta favoritos modernos como Harry Potter y Friends, con nuestros títulos que definen la cultura como Stranger Things, KPop Demon Hunters y Squid Game, podremos hacerlo aún mejor. Juntos, podemos ofrecer al público más de lo que le gusta y ayudar a definir el próximo siglo de narración". 

"Esta adquisición mejorará nuestra oferta y acelerará nuestro negocio durante las próximas décadas", continuó Greg Peters, codirector ejecutivo de Netflix. "Warner Bros. ha ayudado a definir el entretenimiento durante más de un siglo y sigue haciéndolo con ejecutivos creativos y capacidades de producción fenomenales. Con nuestro alcance global y nuestro modelo de negocio probado, podemos presentar a un público más amplio los mundos que crean, lo que ofrece a nuestros miembros más opciones, atrae a más fans a nuestro servicio de streaming, el mejor de su clase, fortalece toda la industria del entretenimiento y crea más valor para los accionistas".

"El anuncio de hoy combina dos de las mayores empresas de narración de historias del mundo para llevar a más personas el entretenimiento que más les gusta ver", afirmó David Zaslav, presidente y director ejecutivo de Warner Bros. Discovery. "Durante más de un siglo, Warner Bros. ha emocionado al público, captado la atención del mundo y dado forma a nuestra cultura. Al unirnos a Netflix, nos aseguraremos de que personas de todo el mundo sigan disfrutando de las historias más resonantes del mundo durante generaciones".

La combinación ofrecerá más opciones, más oportunidades y más valor

• Fortalezas y activos complementarios: los estudios de Warner Bros. son de primera categoría, y Warner Bros. es reconocida como uno de los principales proveedores de títulos de televisión y entretenimiento cinematográfico. HBO y HBO Max también ofrecen una oferta atractiva y complementaria para los consumidores. Netflix espera mantener las operaciones actuales de Warner Bros. y aprovechar sus fortalezas, incluyendo los estrenos cinematográficos.

•  Más opciones y mayor valor para los consumidores: al añadir las amplias bibliotecas de películas y televisión y la programación de HBO y HBO Max, los miembros de Netflix tendrán aún más títulos de alta calidad entre los que elegir. Esto también permite a Netflix optimizar sus planes para los consumidores, mejorando las opciones de visualización y ampliando el acceso a los contenidos.  

•  Una industria del entretenimiento más fuerte: esta adquisición mejorará las capacidades de los estudios de Netflix, lo que permitirá a la empresa ampliar significativamente su capacidad de producción en Estados Unidos y seguir aumentando la inversión en contenidos originales a largo plazo, lo que creará puestos de trabajo y fortalecerá la industria del entretenimiento. 

•  Más oportunidades para la comunidad creativa: al unir la experiencia de los miembros de Netflix y su alcance global con las famosas franquicias y la amplia biblioteca de Warner Bros., la empresa creará un mayor valor para el talento, ofreciendo más oportunidades para trabajar con propiedades intelectuales muy queridas, contar nuevas historias y conectar con un público más amplio que nunca.

• Más valor para los accionistas: al ofrecer a los miembros una selección más amplia de series y películas de calidad, Netflix espera atraer y retener a más miembros, impulsar una mayor participación y generar ingresos y beneficios operativos adicionales. La empresa también espera lograr un ahorro de costes de al menos 2000-3000 millones de dólares al año para el tercer año y espera que la transacción incremente las ganancias por acción según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) para el segundo año.

Detalles y calendario de la transacción

Según los términos del acuerdo, cada accionista de WBD recibirá 23,25 dólares en efectivo y 4,501 dólares en acciones ordinarias de Netflix por cada acción ordinaria de WBD en circulación al cierre de la transacción. La transacción valora Warner Bros. Discovery en 27,75 dólares por acción, lo que implica un valor patrimonial total de aproximadamente 72.000 millones de dólares y un valor empresarial de aproximadamente 82,700 millones de dólares.

En junio de 2025, WBD anunció sus planes de separar sus divisiones de Streaming & Studios y Global Networks en dos empresas cotizadas en bolsa independientes. Ahora se espera que esta separación se complete en el tercer trimestre de 2026, antes del cierre de esta transacción. La nueva empresa que cotiza en bolsa y que posee la división Global Networks, Discovery Global, incluirá marcas de entretenimiento, deportes y noticias de primer nivel en todo el mundo, como CNN, TNT Sports en Estados Unidos y Discovery, canales en abierto en toda Europa y productos digitales como Discovery+ y Bleacher Report.  

El componente accionario está sujeto a un collar en virtud del cual los accionistas de WBD recibirán acciones de Netflix por un valor de 4,50 dólares por acción, siempre que el precio medio ponderado por volumen (VWAP) de las acciones de Netflix durante 15 días (medido tres días hábiles antes del cierre) se sitúe entre 97,91 y 119,67 dólares. Si el VWAP es inferior a 97,91 dólares, los accionistas de WBD recibirán 0,0460 acciones de Netflix por cada acción de WBD. Si el VWAP es superior a 119,67 dólares, los accionistas de WBD recibirán 0,0376 acciones de Netflix por cada acción de WBD.

La transacción fue aprobada por unanimidad por los consejos de administración de Netflix y WBD. Además de la finalización de la separación de Discovery Global (el negocio de redes globales de WBD), la finalización de la transacción está sujeta a las aprobaciones reglamentarias necesarias, la aprobación de los accionistas de WBD y otras condiciones de cierre habituales. Se espera que la transacción se cierre en un plazo de 12 a 18 meses.

Moelis & Company LLC actúa como asesor financiero de Netflix y Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP como asesor legal. Wells Fargo actúa como asesor financiero adicional y, junto con BNP y HSBC, proporciona financiación de deuda comprometida relacionada con la transacción.  

Allen & Company, J.P. Morgan y Evercore actúan como asesores financieros de Warner Bros. Discovery, y Wachtell Lipton, Rosen & Katz y Debevoise & Plimpton LLP actúan como asesores legales.

1 Refleja un collar simétrico del 10 %.